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　　今天，港股股市場整體表現平穩，消費電子、有色、零售、生物醫藥、汽車等多個熱點板塊繼續重新聚攏人氣，震蕩上漲。

　　其中，近期不斷迎來重磅利好刺激的創新藥板塊成為了全市場最被關注的焦點，多只個股開啟短期翻倍式飆漲，持續引爆全市場的熱情。港股創新藥ETF(159567)今日上漲3.63%，年內漲超49.32%，成為市場表現*的ETF之一。

　　截至6月4日，創新藥板塊已成為了今年來A股和港股市場中股價翻倍最多的板塊。單是港股就有21只創新藥相關股票漲幅超過100%，其中已有6只漲幅超過2倍，另有近10只接近翻倍。

　　今日，創新藥板塊繼續全線爆發。其中千億市值巨頭信達生物盤中一度大漲超18%，最後收漲14.14%。該公司近5個月來連續上漲，累計漲幅接近60%，目前股價創2021年10月以來新高，市值為1221億港元。

　　還有中國抗體-B早盤時段一度衝高接近50%，最後收漲42.5%並實現股價4日翻倍領漲板塊；華領醫藥-B大幅收漲14.77%，再鼎醫藥、泰格醫藥等百億巨頭的股價盤中漲幅均超過10%。

　　港股創新藥的強勢大漲，也刺激了A股的醫藥板塊大漲，截至收盤，樂普醫療大漲18.45%，九芝堂、萬邦德等醫藥股漲停。

　　消息面上，近期創新藥板塊持續迎來重磅利好刺激。其中最受關注的無疑是5月30日至6月3日舉辦的2025年美國臨床腫瘤學會(ASCO)年會，ASCO作為全球規模*、學術水平最高、*權威性的臨床腫瘤學會議之一，吸引了諸多關注。本屆年會中國專家的發言數量再創新高，包括恆瑞醫藥、信達生物、百濟神州河中麻系、榮昌生物、正大天晴、和黃醫藥、康方生物、石藥集團、中國生物醫藥、科倫博泰在內的多家創新藥企展示了優異的臨床數據。

　　信達生物今天強勢大漲，就是源于其在ASCO大會上第三次口頭報告IBI363（全球首創PD-1 / IL-2α-bias雙特異性抗體融合蛋白）治療晚期非小細胞肺癌的臨床數據，這些數據全面展示了IBI363在這些適應症中從強勁的腫瘤緩解到長期生存獲益的突破性臨床療效。目前IBI363已獲得美國FDA的兩項快速通道資格（FTD）和中國NMPA的兩項突破性療法資格（BTD），分別用于治療鱗狀非小細胞肺癌和黑色素瘤。

　　另一家千億創新藥巨頭百濟神州日前也宣布，將在ASCO年會上分享23篇摘要，主要包括公司產品組合在血液和實體腫瘤治療方面獲得的新數據。今天該股盤中一度大漲超5%，最終收漲3.04%。

　　市值超800億港元的創新藥巨頭科倫博泰-B也公布了其SKB364的一線治療晚期非鱗狀非小細胞肺(1LNSCLC)、三線治療晚期EGFR突變NSCLC患者(3L+EGFRmNSCLC)、一線治療不可切除的局部晚期或轉移性三陰乳腺癌(1LTNBC)等臨床數據。

　　另一個重要催化劑，是近期不斷有創新藥公司獲得巨額協議，除了之前三生制藥及附屬子公司沈陽三生、三生國健與輝瑞達成60億美元交易的重磅利好帶動板塊集體飆漲外，今年來類似的中國創新藥企業簽訂重大License-out協議的情況已經發生了很多次。

　　數據顯示，截至2025年*季度，中國創新藥license-out交易已有41起BET356在線體育投注，總金額達369.29億美元，僅3個月已接近2023年全年水平，也已超過2024年上半年的交易總額。

　　其中BET356在線體育投注，如恆瑞醫藥、聯邦制藥、先為達、映恩生物、信達生物、先聲制藥、石藥集團、樂普生物等多家頭部藥企在今年都有部分管線項目分別與不同國際藥企巨頭簽署最高總計超過十億美元的商業化合作協議。大多數這些創新藥產業鏈企業因此也在A股或港股市場上獲得了尤為亮眼的表現。

　　6月2日，翰森制藥（3692 HK）宣布將HS-20094（GLP-1/GIP）的全球權益（不含大中華區）授予Regeneron，並將獲得8000萬美元首付款、19.3億美元裡程碑付款以及雙位數比例的銷售分成BET356在線體育投注。該股近3日累計上漲超5%。

　　5月29日，國家藥監局新聞中心發布通知，包括恆瑞醫藥、百濟神州、艾力斯、海創藥業等8家中國創新藥企業共有11款創新藥批準上市，這些創新藥品的上市為相關患者提供了新的治療選擇。此次NMPA批準的11款創新藥中有9款是國內自主研發，我國醫藥產業創新能力不斷提升。

　　據藥通社不完全統計，自2025年初至5月底，共計有53款新藥在我國獲批上市(不含中創新藥)，其中有30款國產創新藥、23款進口創新藥，廣泛覆蓋腫瘤河中麻系、自身免疫性疾病、代謝等治療領域，還涉及部分罕見病用藥。

　　國金證券認為河中麻系，此次NMPA批準的11款創新藥，不僅豐富了我國醫藥市場的產品種類，同時也是我國醫藥產業不斷發展、創新能力不斷提升的重要體現。

　　多家機構認為，創新藥板塊近期具備較多催化，海外BD、ASC0大會等事件持續提高板塊熱度河中麻系，疊加下半年國家醫保談判為重要事件，談判前成功獲批上市創新藥有望通過國談進入醫保實現加速放量。國內創新藥企迎來估值重塑，有望成為貫穿2025全年的投資主線。

　　廣發證券表示，當前時刻建議重視港股創新藥，原因在于，近年來，中國藥企在海外市場的License-out交易實現了跨越式發展。在增速降檔階段，出海並建立全球比較優勢的產業大概率對應股市的超額收益。

　　從財報層面看，目前頭部港股創新藥公司受益于License-out放量，營收和利潤穩步增長，同時從估值層面看，醫藥板塊相比于其他成長行業，估值處于相對安全的區間。

　　同時，CXO板塊也會跟著產業鏈景氣回歸明顯受益。2024年該板塊受美國生物安全法案事件影響一度大幅下行，如今隨著事件落地及特朗普政府對醫藥價格新政的落地，最終驗證均對我國創新藥產業鏈影響不大，甚至預計美國醫藥企業會出于成本考慮，更加依賴我國具有技術和價格優勢的創新藥產業。

　　從板塊基本面上看，隨著海外投融資恢復以及高基數影響消退下，2024年CXO板塊業績呈現了業績逐步企穩回升趨勢，其中藥明康德、康龍化成等頭部公司的訂單出現了增速逐步提速，2025年業績指引較為樂觀的信號。

　　此外，從資金的角度看，去年四季度以來創新藥領域開始*于其他醫藥細分領域得到公募基金機構的增配並在今年一季度再次明顯提高，對創新藥的重倉持倉佔佔醫藥行業重倉持倉的比重環比大幅增加了6.37個百分點。

　　值得一提的是，由于國內頭部創新藥企業大部分都在港股上市，所以2025年來投向港股市場醫藥主題的基金更是表現亮眼。而如果想要抓住創新藥這個今年機會眾多的主線，那麼關注港股創新藥是更合適的方向。

　　但創新藥個股研究難度大，且港股沒有漲跌幅限制，開通港股通需要50萬資產要求，投資門檻進一步抬升。因此，很多投資者借道港股創新藥ETF來布局整個賽道。

　　比如，港股創新藥ETF(159567)得到資金青睞，二季度以來，資金淨流入額超7.31億元。

　　港股創新藥ETF聚焦港股通範圍內的港股創新藥企，創新藥企業權重90%，為全市場醫藥主題類指數中最高，重倉股包括信達生物河中麻系、百濟神州、石藥集團、中國生物制藥、康方生物、三生制藥、翰森制藥等龍頭公司，前十大權重股佔比超70%，銳度高，彈性大，支持T+0交易。

　　此外BET356在線體育投注，港股通創新藥ETF聯接基金（A類：023929，C類：023930）為場外投資者布局港股創新藥板塊提供新工具。

　　歷史多次證明，每當一個大產業的新紅利來臨時，必定會爆發大量市值翻倍甚至十倍股(tenbagger)的投資機會。以前的互聯網、光伏，近幾年的AI、機器人、和新能源車產業鏈，都是如此。

　　盡管後續來看港股的創新藥板塊裡肯定會有一些最後因為預期可能難兌現而回落BET356在線體育投注，但整體的機會大概率仍會有很多。這將會在今明年得到逐步驗證。（全文完）